9月19日，啤酒板塊漲幅兩市居首，其中(SH:600573)、(SZ:000929)漲停，(SZ:000729)、(SH:600132)等盤中沖高。

　　消息面上，早盤國家發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，正加快研究推動出臺政策舉措，促進(jìn)消費(fèi)加快復(fù)蘇。

　　此外媒體報道稱，由于近日高氣價導(dǎo)致碳酸短缺，德國啤酒開始減產(chǎn)。

　　高氣價導(dǎo)致碳酸短缺

　　據(jù)央視新聞報道，受天然氣價格高企等因素影響，德國已經(jīng)出現(xiàn)并可能持續(xù)面臨碳酸短缺。

　　資料顯示，從形成軟飲料的氣泡到產(chǎn)生啤酒從瓶中噴出的壓力，都離不開碳酸，而用化肥生產(chǎn)的副產(chǎn)品——二氧化碳可制成碳酸。

　　據(jù)德新社18日報道，除季節(jié)性因素外，天然氣價格近期高企致使化肥產(chǎn)量大幅減少，是碳酸短缺的重要原因。

　　由于天然氣供應(yīng)緊缺推高價格，德國啤酒生產(chǎn)商和灌裝商目前可用的天然氣總量僅為以往的30%至40%。

　　這樣的背景下，據(jù)環(huán)球時報報道，因疫情中斷兩年后，慕尼黑國際啤酒節(jié)9月17日回歸，然而由于資金壓力，今年啤酒節(jié)的啤酒價格平均比疫情前的2019年高出約15%。

　　國內(nèi)啤酒有望迎大年

　　國泰君安研報表示，包材成本率先下行、原料成本震蕩下行，結(jié)構(gòu)升級+格局優(yōu)化之下，成本改善和提價有望順利傳導(dǎo)。同時疊加旺季需求端復(fù)蘇有望帶來利潤彈性，啤酒行業(yè)將迎超級大年。

　　2019年啤酒高端化進(jìn)入新階段，而目前區(qū)別于2019年之前，升級方式上：1）區(qū)域轉(zhuǎn)向高地市場同步升級，2）產(chǎn)品轉(zhuǎn)向品牌組合、裂變，3）渠道轉(zhuǎn)向非即飲渠道快速升級。

　　當(dāng)前我國主流啤酒價格持平甚至低于熱銷軟飲料，其相對價格較低使得消費(fèi)者對升級和提價的敏感性較弱；國際上美日啤酒噸價在快速提升期年復(fù)合增速5%-6%持續(xù)15年之久。

　　國泰君安認(rèn)為，我國啤酒仍處噸價加速提升前期，未來隨著居民收入提升以及啤酒品質(zhì)口感差異化需求涌現(xiàn)，我國啤酒噸價有較大提升空間。

　　其指出，類似海外市場，人均GDP達(dá)1萬美元后將呈現(xiàn)場景、客群、產(chǎn)品多樣化趨勢，而區(qū)別于海外市場，中國具有很強(qiáng)的區(qū)域特性和場景差異，國泰君安認(rèn)為未來我國啤酒高端化核心驅(qū)動將是：

　　1）需求端，區(qū)域市場擴(kuò)容（重飲區(qū)域、下沉市場）、細(xì)分群體紅利（“她經(jīng)濟(jì)”“Z世代”“新中年”）、飲用場景變遷（家庭、戶外、夜市等非即飲）。

　　2）供給端，對高毛利、高渠道利潤率、高周轉(zhuǎn)且具有一定規(guī)模效應(yīng)的產(chǎn)品的追逐。

　　綜合供需兩側(cè)驅(qū)動因素，其認(rèn)為未來中國啤酒高端化升級空間較大、確定性較強(qiáng)。據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，預(yù)計至2025年中以上（7元以上）銷量占比將從2021年34%提升至40%。

　　后市怎么看？

　　展望2022下半年，銀河證券預(yù)計啤酒板塊利潤端延續(xù)較高彈性，主要得益于：

　　1）隨著本輪疫情影響范圍縮小和人均收入恢復(fù)，消費(fèi)者信心亦不斷增強(qiáng)，需求有望進(jìn)一步修復(fù)，2022三季度旺季需求端或迎來系統(tǒng)性改善，四季度世界杯亦有望刺激消費(fèi)。

　　2）原料、包材價格高位回落，推動盈利能力邊際改善。

　　3）行業(yè)短期疫情沖擊不改高端化長期趨勢。

　　申港證券也指出，當(dāng)前啤酒行業(yè)面臨3重周期共振，分別是長期視角下：高端化背景下的價格提升驅(qū)動營收增長，

　　中期視角下玻璃、瓦楞紙等原材料成本的確定性下行帶來的利潤增厚。

　　短期視角下本輪異常高溫天氣帶來的旺季更旺的消費(fèi)需求，三重周期皆利好啤酒，下半年可重點(diǎn)關(guān)注整個啤酒行業(yè)。（來源：阿爾法工場）

免責(zé)聲明：本站部分文章信息來源于網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載，出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。如無意中侵犯了媒體或個人的知識產(chǎn)權(quán)，請來信或來電告之，本網(wǎng)站將第一時間做出處理，避免給雙方造成不必要的損失。